原标题的另一面:“瑞星的故事”:美国韭菜不易割|北京新闻评论

文|穆英芝

知名企业中遭遇严冬疫情的数量超过预期。在纳斯达克上市的瑞星咖啡4月2日暴跌近76%，其股价在今天开盘后可能会继续下跌。

原因是该公司的公告承认首席执行官刘健伪造了22亿元的销售额，该公司2019年第二至第四季度的财务报表是不可靠的。

互联网的“快餐主义”无法产生咖啡的“甜蜜回报”。

近年来，瑞星迅速扩张门店，试图通过价格战挑战星巴克在中国咖啡市场的主导地位。从今天开始，这个品牌显然受到了重创。数千名商店员工是否会失业并不乐观。

坏消息中的好消息是，仅在美国上市的乐凯不会直接影响中国投资者。相反，正如一些人嘲笑的那样，幸运咖啡是“家庭用品之光”的核心。它在美国上市，用国际“韭菜”钱补贴中国消费者喝低价咖啡。与财富蒸发殆尽的幸运股东相比，我们幸运地只损失了1.8%的折扣券。因此，瑞星的倒台在舆论舞台上引起了更多的“同情”。热门搜索中哭丧着脸的表情也在一定程度上表达了网民复杂的心态。

然而，瑞星仍然是一个值得研究的样本，尤其是在中国股市未来发行门槛降低后，瑞星的故事也是我们需要警惕的。

瑞星的创始人开始涉足在线汽车租赁行业。瑞星的创业模式也具有互联网企业“争流量”的风采。然而，从猫身上画一只老虎并不容易，因为线和线是不同的。

尽管对于哪种饮料更好喝，或者哪种“更容易喝”还存在一些争议，但拉辛的第一优势是相对较低的价格。这不仅带来了大量的顾客，而且也使得顾客总是对品牌的粘性产生怀疑。

毕竟，更不用说口味差异了，对于一个严重依赖线下实体店的“不幸”行业来说，让顾客习惯穿越街道和小巷在固定商店下订单比让顾客习惯使用特定的电子商务平台要难得多。

为了给顾客提供“方便”，乐凯在邻近地区密集分布店铺的做法自然会影响到各个店铺的销量。这也是纯在线销售的“所有网络都连接到总部”的问题。

▲照片/北京新闻网 事实上，乐凯公布的财务数据一直缺乏利润亮点，但其自封的“战略损失”仍给投资者带来希望。虽然有人怀疑中国人对咖啡的消费不会如此容易地改变，瑞星描绘的画饼似乎是200年前英国商人关于“中国为一个人买一块外国布”的想象，但市场的确可能让投资者感到惊讶。

然而，在“黑天鹅”事件中，该公司在高管的财务参与下自爆，这表明欺诈可能不再是个人诡计。这可能没有太多的恶意，但烧钱的高风险确实是一把悬在天花板上的剑。

巨额赔偿可能是不可避免的，但责任的划分仍然需要“一个词，一个词”

股票市场有风险。那些利润微薄、前景广阔的公司包括亚马逊和幸运公司，亚马逊致力于长期投资，仍有充足的自由现金流。具有高眼球吸引力的幸运的起伏也可以给我们在“平行世界”中的“模拟测试”提供参考。

一方面，投资者可能会想，如果乐凯在中国上市，它会怎么想。1月底，瑞星曾受到该机构出具的专业评分为0+的负面评价报告。虽然当时瑞星并未被击倒，但作为该机构的贡献，在事后恢复交易是有意义的，专业评分为0+。

另一方面，在股价被视为大幅下跌0+之后，几家美国律师事务所已经在2月份代表投资者对乐凯提起诉讼。

这种“集体行动”实际上是美国市场的常态。美国有一套完善的证券集体诉讼制度，并催生了一批专业原告律师，每当他们嗅到股价下跌的最轻微迹象时，他们就会去法院主动招募股东成为原告。

尽管与许多“前辈”不同，中国概念股在美国被起诉早已司空见惯，但乐凯已承认存在欺诈，因此公司和一些高管败诉，并承担了巨额赔偿责任，这几乎是可以预见的结果。

然而，美国的立法和司法一直注重严格但有区别的法律责任，而不是简单的“一锅粥”和“更重更快”。乐凯的丑闻被公司董事会专门委员会以罕见的“自纠坏人”方式曝光，涉及相关人员的责任深度，需要具体证据来判断。因此，对瑞士来说幸运的是，这次罢工是否是致命的，以及随后的问责和权利保护进展仍然需要观察。

——塞缪尔，因为知道(学者)